央行政策定调积极，银行股投资价值凸显

摘要： 中信证券研报指出，2025年1月14日国务院新闻发布会显示，央行对金融支持经济高质量发展政策表态积极，但增量货币政策的出台仍需根据国内经济运行、汇率和债市走势等因素相机抉择。值得关...

中信证券研报指出，2025年1月14日国务院新闻发布会显示，央行对金融支持经济高质量发展政策表态积极，但增量货币政策的出台仍需根据国内经济运行、汇率和债市走势等因素相机抉择。值得关注的是，央行高度重视银行经营稳健性和息差压力，银行资产负债定价平衡将成为后续政策的重要考量。

自2025年初以来，银行股表现平稳，优于红利板块，主要原因在于银行股基本面仍具备较强的价值空间。在信用风险资产重估背景下，若经济不出现极度悲观的情况，“好于交易估值隐含预期”的态势持续，叠加机构积极配置，中信证券预计2025年上半年银行股仍有较强回报。

研报还分析了支持资本市场货币工具的效果，指出这些工具提升了相关机构和上市公司的融资和投资能力。央行将进一步完善工具设计，助力上市公司市值管理和维护资本市场稳定。在利率政策方面，央行将进一步降低银行负债成本，缓解息差压力，平衡银行健康性和实体经济融资成本。

总体而言，虽然增量货币政策存在不确定性，但央行对银行的稳定性及息差的关注，以及银行股自身的价值空间，使得中信证券对银行股后市持乐观态度。但仍需关注宏观经济增速下滑、资产质量恶化、区域经济波动以及政策变化等风险因素。