证监会《行动方案》推动指数化投资高质量发展：解读及展望

摘要： 证监会近日发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）为中国资本市场注入了新的活力。该方案旨在推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，构建主动投资与...

证监会近日发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）为中国资本市场注入了新的活力。该方案旨在推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，构建主动投资与被动投资协同发展的新格局，最终目标是为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建“长钱长投”的资本市场生态。

方案核心内容及影响：

《行动方案》的核心在于“丰富供给，优化生态，强化监管”。具体措施包括：

• 丰富指数产品体系: 积极发展股票ETF，包括核心宽基股票ETF、策略性ETF（红利、低波、价值、成长等）、主题投资ETF等；稳步拓展债券ETF，并研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库；支持场外指数基金发展，增加普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等产品；稳慎推进指数产品创新，例如多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF等。
• 优化指数化投资发展生态: 优化ETF注册发行安排，建立快速注册机制，对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册；全面完善ETF运作机制，包括跨市场ETF全实物申赎模式改造、宽基ETF基金通平台上线等；切实提高指数编制质量，打造“中国品牌”指数体系；降低指数基金投资成本，例如继续免收ETF上市年费，推动降低ETF做市等费用；稳步推进指数化投资双向开放，拓展ETF纳入沪深港通标的范围，推进ETF互挂合作等；不断提升投资者服务水平，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围。
• 强化持续监管，突出风险防控: 规范ETF产品场内简称与上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适当性制度。

对资本市场的影响：

该方案的快速落地，显示出监管部门对发展指数化投资的决心。其影响主要体现在以下几个方面：

• 促进中长期资金入市: 方案降低了投资门槛和成本，为中长期资金提供了更加便捷的入市渠道，有助于实现“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10％”的目标。
• 推动主动被动投资协同发展: 方案促进主动和被动投资的协调发展，满足不同投资者的需求，构建更加平衡和健康的市场生态。
• 提升市场效率和透明度: 方案通过优化ETF运作机制和提高指数编制质量，提升市场效率和透明度，降低信息不对称。
• 增强投资者信心: 方案通过降低投资成本和提升投资者服务水平，增强投资者信心，吸引更多资金进入市场。

未来展望：

《行动方案》的实施将对中国资本市场的长期发展产生深远影响。随着指数化投资的不断发展，市场将更加成熟和完善，为投资者提供更多样化和高质量的投资选择。 然而，监管部门也需要持续关注风险防控，确保市场平稳健康发展。 未来，我们可能看到更多创新型指数产品的推出，以及指数化投资在养老金、保险资金等领域的应用更加广泛。 同时，加强投资者教育，提高投资者对指数化投资的认知和理解，也至关重要。 这需要监管部门、基金公司以及其他市场参与者共同努力，才能更好地推动中国资本市场指数化投资高质量发展。