建信人寿惊天内幕：扭亏为盈是假象？

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摘要： 建信人寿再收罚单：合规问题频发，盈利质量引质疑近日，国家金融监督管理总局南平市分局对建信人寿保险股份有限公司南平中心支公司开出罚单，原因是其存在“虚构保险中介业务套取费用”、“...

建信人寿再收罚单：合规问题频发，盈利质量引质疑

近日，国家金融监督管理总局南平市分局对建信人寿保险股份有限公司南平中心支公司开出罚单，原因是其存在“虚构保险中介业务套取费用”、“给予投保人保险合同约定以外的利益”等违规行为，被处以13万元罚款，相关责任人谢琴音也受到警告并处罚款。这并非建信人寿首次因合规问题受罚，事实上，近年来，该公司已多次被监管部门点名处罚。这一系列事件无疑给这家大型寿险公司的稳健经营蒙上了一层阴影，引发了市场对其合规管理和盈利质量的担忧。

屡次违规：合规风险敲响警钟

监管处罚不断，内控管理现漏洞

进入2025年，建信人寿的合规问题似乎愈演愈烈，几乎每月都有罚单入账。今年1月，其重庆分公司因“编制虚假业务财务资料”被罚款44万元，多名业务负责人牵涉其中；2月，南充中心支公司又因“财务数据不真实”被罚款15万元。而回溯2024年，建信人寿各地分公司累计被监管处罚高达18次，内控管理漏洞频频暴露，令人咋舌。对于任何一家保险公司而言，持续不断的合规问题都会严重损害其市场声誉和消费者信任，更可能对其未来的经营稳定性构成威胁。

扭亏为盈？盈利质量有待考量

财报数据亮眼，实则暗藏玄机

从表面上看，建信人寿2024年的业绩表现颇为亮眼。根据其第四季度偿付能力报告显示，2024年保险业务收入达到409.97亿元，并实现了2.21亿元的净利润，成功扭亏为盈。这一数据与2022年净亏损17.67亿元、2023年净亏损40.32亿元的惨淡局面形成了鲜明的对比。

新金融准则助力，难掩经营问题

然而，如果深入剖析其财务报表，就会发现这份“盈利答卷”实际上存在着不少水分。建信人寿业绩的改善，在很大程度上要归功于2024年第二季度开始执行的新金融工具准则和新保险合同准则，而并非主营业务的真正增长所带来的。

业绩波动明显，盈利稳定性堪忧

新准则的实施改变了利润的计算方式，使得金融资产的公允价值上升，进而带动了投资收益的增加。建信人寿通过OCI（其他综合收益）选项，将折现率波动的影响剔除，从而降低了因利率下行而增提准备金对利润造成的冲击。由于市场利率的下降，其固定收益资产产生了较多的浮盈，使得实际资本上升，并带动偿付能力充足率的提高。

这些会计调整在短期内或许能够掩盖经营上的问题，但并未真正改善建信人寿的业务质量。更值得关注的是，尽管前三季度盈利表现颇为亮眼，2024年第四季度，该公司却突然遭遇了15.56亿元的巨额净亏损，这充分显示出其业绩的极度不稳定性。

业务模式单一：银行渠道依赖存隐患

过度依赖银行渠道，业务风险增加

建信人寿的收入结构也存在着较大的潜在风险。数据显示，2023年，其原保费收入中，约有73.2%依赖于银行代理渠道，尤其是其母公司建设银行的业务支持。这种高度依赖单一渠道的模式，意味着一旦银行代理政策发生调整，或者市场竞争加剧，建信人寿的业务将会面临巨大的不确定性。

趸交业务受限，增长动力不足

与此同时，建信人寿过去几年曾大力发展趸交业务（一次性缴纳全部保费），但随着监管要求的日趋严格，公司不得不调整策略，削减此类业务的规模，这也导致了2023年保费收入的下滑。这种调整虽然从长远来看有助于改善其发展潜力，但在短期内却令其业绩承压，并且尚未形成稳定的增长点。

偿付能力：看似改善，实则波动

偿付能力提升，受益于市场利率

尽管建信人寿在2024年末的报告中声称，其综合偿付能力充足率已上升至234%，核心偿付能力充足率也升至131%，分别较三季度增长了44个和25个百分点，但这种改善主要来自于市场利率变化所导致的投资浮盈，而非自身资本实力的增强。换句话说，一旦市场利率反弹，投资浮盈回吐，公司的资本状况将会再次面临压力。