别再为错过比特币后悔了！现在才是暴富的最佳时机！

摘要： 一段关于错过比特币投资的个人故事我第一次听说比特币是在 2011 年 2 月。那时我在 ETF.com 工作，负责管理一个年轻的金融分析师团队，我们专注于提供全球首个 ETF...

一段关于错过比特币投资的个人故事

我第一次听说比特币是在 2011 年 2 月。那时我在 ETF.com 工作，负责管理一个年轻的金融分析师团队，我们专注于提供全球首个 ETF 数据和分析服务。每周例会上，我们会讨论市场热点。记得 2011 年 2 月，比特币的价格首次突破 1 美元，一位分析师提到了这个具有象征意义的“美元门槛”。随后，他引领了一场精彩的讨论，深入探讨了比特币的本质、运作机制以及潜在的发展前景。

如果在当时，我能拿出 1000 美元投资比特币，那么这笔投资如今将价值 8800 万美元。然而，当时我只是离开了办公室，去买了一杯咖啡。

之所以分享这段经历，是因为我相信每个人都有类似的感受：我们都曾希望自己能更早地涉足比特币投资。

早期投资比特币的巨大风险：不只是收益，更是生存挑战

但很多人忽略了一个关键点：早期的比特币投资蕴含着巨大的风险。

举例来说，在我参加那个关于“1 美元比特币”讨论会的当天，全球最大的加密货币交易所是新自由金融（New Liberty Financial）。这是他们的服务条款：

现在回过头来看，说我当时应该买入价值 1000 美元的比特币似乎理所当然。但实际上，这意味着要把 1000 美元汇到一个随机的 PayPal 账户上。再加上托管、监管、技术和政府政策等诸多风险，在 2011 年将 1000 美元投入比特币，无疑是一场巨大的赌博。

为何现在是投资比特币的最佳时机？风险调整后的视角

我之所以现在分享这些故事，有两个原因：首先，是为了让大家不必为错失早期的比特币投资机会而感到懊恼；其次，是为了让大家意识到，现在的投资环境已经截然不同。

实际上，我相信从风险调整后的角度来看，现在——此时此刻——是有史以来购买比特币的最佳时机。

比特币的生存风险逐一消除：从技术到监管，再到托管

任何投资都需要权衡风险与回报。一张彩票可能会让你用 1 美元赚到 10 亿美元，但你的预期回报实际上是零。

在比特币诞生之初，它有点像一张彩票：既有巨大的上涨潜力，也面临着同样巨大的风险。

例如，在比特币刚推出时，甚至无法保证它一定能正常运作。当然，它的白皮书非常出色，从逻辑上讲，它似乎应该可行。但在比特币问世之前，已经有过多次构建电子现金系统的尝试，但都以失败告终。（例如，可以参考美国国家安全局在 1997 年撰写的论文《如何铸币：匿名电子现金的密码学》。）

除了技术本身之外，比特币早期还面临着其他重大风险。多年来，交易一直是个风险因素——早期的交易平台要么不可靠，要么受困于交易量低和运营不善的问题。直到 2011 年末 Coinbase 成立，局面才得以改善。

有一段时间，托管也是一个风险因素——直到像富达（Fidelity）这样的老牌蓝筹公司开始提供自我托管和机构托管服务。

在比特币诞生的最初阶段，人们还对洗钱、犯罪活动、监管标准、挖矿集中化等问题存在合理的担忧。

比特币最令人惊叹的地方在于，随着时间的推移，它已经慢慢地但确确实实地消除了每一个这样的重大生存风险。

现货ETF的推出：机构投资者的入场券

2024 年 1 月比特币现货 ETF 的推出，让我们跨越了另一个重大障碍，为有意进入这一领域的美国机构投资者提供了监管上的明确指引。

政府禁止是最后的顾虑？美国战略比特币储备的设立

但即使在 ETF 推出之后，一个重大的生存风险一直萦绕在我的脑海中：如果政府禁止比特币该怎么办？

这就是每次在会议上有人问我“什么事情让你夜不能寐？”时，我总会提到的问题。

我一直在想，美国曾在 1933 年为了充实国库而没收了私人持有的黄金，这是众所周知的事情。那它为什么会允许比特币发展到足以威胁美元地位的规模呢？

说实话，我当时不知道答案。

在台上被追问时，我总是会提醒人们，美国政府在 1933 年是从民众手中“购买”黄金的：我会说，如果比特币发展到足以挑战美元的规模，那你的投资可能已经赚得盆满钵满了。

那是我能给出的最好答案了。

但就在本月早些时候，特朗普总统签署了一项行政令，设立了美国战略比特币储备。就这样，比特币面临的最后一个重大生存风险在我眼前消失了。

美国为何要建立比特币储备？一种战略选择

很多人都在想美国为什么要这么做。对冲基金 AQR Capital 的创始人克里夫·阿斯内斯（Cliff Asness）在特朗普签署行政令后立即写道：“如果加密货币是美元长期以来可行的竞争对手，那我们究竟为什么要推动这个直接与我们作为世界储备货币地位的美元竞争的对手发展呢？”

答案当然是，比特币比其他替代方案更好。对美国来说，最好的情况是美元继续保持世界储备货币的地位。但如果到了美元地位面临风险的那一天，我们选择比特币作为替代方案，总比选择人民币之类的货币要好。

这是我一开始没有想到的：美国当然会接受比特币。它是市场上最好的后备方案。

对投资者的意义：风险降低带来的配置变化

从实际情况来看，在 Bitwise，我们已经开始看到这种风险降低带来的影响。两年前，Bitwise 的客户通常会将其投资组合中约 1% 的资金配置给比特币和其他加密资产，这个比例是他们即使损失了也不会太在意的。考虑到比特币存在被禁止或面临其他失败的可能性，这样的配置是合理的。但在如今的环境下，情况就不同了。我们更常看到客户将 3% 的资金配置给比特币。随着世界上更多的人意识到比特币的风险已经大幅降低，我认为这个比例会上升到 5% 甚至更高。